美元短线将突破 日元升值或放缓

外汇市场这几天波动收窄，走势比较沉闷。

    消息面上，周末的G20会议未有出人意料之外的结果；日本有意压制日元，这或使未来日元升值还会放缓；澳元因该国央行会议纪要利空而小幅走弱。目前美元指数涨跌两难，位置处于反弹以来高点附近，短线走势不太可测，因三角形态几乎走到尽头，所以估计后市无论涨跌均缺乏动能。日元基本上也是涨跌两难，不过从中线来看，日元未来仍有较大上涨空间。 

日元涨速或放缓

    全球经济不景气会刺激投资者平仓高收益资产并归还日元贷款，这会从中线上支撑日元走强，该趋势一般只能减缓，却不能扭转。当前日本经济低迷，这使该国当局全力压制日元汇率，这或使未来日元升值之路更为曲折。

    日本周一公布的经济指标显示该国已正式进入衰退，这使日本当局人为压制日元汇率的动机无疑提升。从最近的动向看，日本当局打压日元手法既简单又赤裸裸，即在市场上直接抛售日元，这样既提供了流动性，又压制了日元，前者对金融企业有利，后者对出口企业有利。这方面最新消息是，日本央行周二表示无限量供应一个月期美元，固定利率为1.510%。

    日元上周四一度大贬，其后连续小升三天，周一暂报96.40对1美元，较10月下旬的91一带尚有一段距离。据巴黎银行驻东京首席分析师河野龙太郎观点，日本央行的底线可能在90一带，假如日元未来升值过快，日央行一定会加大干预力度。

    另一因素也可能使日元升值速度放缓或使其升值道路更加反复，这便是利率预期，因为目前市场虽然均预期美国及日本还可能减息，但一般认为未来美国会率先加息，这对日元构成长线潜在压力。

    美联储在10月29日将其基准利率调降至1%，日本央行两天后则将利率降低至0.3%，为7年来首次降息。美国银行预测，日本央行将在12月19日的会议上将利率降低至0.1%，为2006年7月以来最低水平。

    可能还有一个因素会阻碍日元过快升值，这就是高收益币种澳元表现开始滞跌。澳元近期虽然保持弱势，但下跌时抵抗力度远强于从前。中国刺激经济或多或少对澳元提供一些支撑，因该国原料出口中国颇多。另外，澳大利亚银行体系其实还算不错，前期惨跌一方面是大宗商品狂跌影响，另一方面是套利交易平仓。

    周二澳大利亚央行公布上次于11月4日召开利率会议的纪要，该经要显示，当时澳央行官员们认为利率政策转向“中性立场”是有益的。以往澳央行强调反通胀立场，所以“中性立场”暗示还有多次减息，为澳元周二小幅下跌主因。

G20缺少具体措施

    本周一美元有所回落，周二微有反弹，总体波动有限，截至昨日17：07，美元指数暂报86.83。周一美国负面消息颇多，这短线构成美元的压力。

    消息面上，花旗银行又传出大举裁员消息，这使投资者产生联想，认为会有更多企业裁员，美国经济进入衰退路径或不可扭转。周一美国公布的经济指标也带来冲击，纽约州11月制造业指数为负25.4，该指数降幅虽不及预测的负26，但仍为该数据创立7年以来最低点。另一份报告显示，美国10月工业产值环比增长1.3%，好于预期的增0.2%，但这其中偶然因素极大，并不足以说明问题，因为9月时美国飓风地区停工企业极多，使数据失真。若扣除这个飓风因素，美国10月工业产值其实是和9月时是一样的，这两个月各下滑0.7%。

    当经济指标或其他负面消息出来，外汇市场中投资者对美元的理解不可预测，有时这种不利消息会强化避险心理，这种情况下美元会涨，但也有时负面消息就会打压美元，而周一正是发生后一种情况。

    之所以市场暂时淡化避险心理，这主要是因为美股目前仍守于重要支撑点之上，未来若美股再创出新低，届时市场避险心理必然会提升，此时投资者便应多方面地对待经济指标或其它负面消息。总之，当前市场几十年未见，许多事情大伙都没有经验，也只能边打边看并随机应变。

    周末召开的G20会议在战略上似乎达成一致，但实在是缺少具体措施，这难免使一部分担心其只是在空谈。中国已经在救实体经济方面拿出具体而大胆的措施，但20国峰会中宣布跟进国家寥寥无几，他们顶多只是口头上定性地表态，该集团峰会更没有承诺联手对实体经济进行拯救。拯救实体经济光有气势还远远不够，一定要有具体的、可操作性强、具强约束力的计划。

    和中国雷厉风行不太一样，西方主要经济体在刺激经济方面扯皮更多，美国在关于该不该救汽车行业上态度始终不清，日本经济喊话说要刺激经济却鲜有措施，到目前为止也仅提出5万亿日元的振兴方案。