井喷难掩两大隐忧 基金经理选择“继续观望”

      悲观的基金经理们似乎一直找不到乐观的理由,即使国家刚刚颁布了积极的财政政策和货币政策。基金经理们担心,大小非在11月仍然很疯狂,四季度出来的经济数据会继续很难看。

　　刺激措施得到认同

　　11月5日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。相比10月17日国务院常务会议将宏观经济调控目标由“一保一控”转为“保字当先”,将“保持”改为“促进”。此次会议明确提出10条具体措施,计划到2010年总投入4万亿,进一步扩大内需,促进经济增长。

　　对于新出台的刺激经济政策,作为经济“晴雨表”的股市昨天已经作出反应。昨天,上证指数直接上涨127点,成交589亿元,交易比前段时间明显活跃,经济振兴概念股得到市场认同。

　　机构对此消息的反应更为积极。一位基金公司高管昨天告诉早报记者,相对之前的“救市”政策,本次政策对“救市”最为有力,“政府这次拿出真金白银,对实体经济的影响不能小看。”

　　国联安基金公司有关人士昨天也告诉早报记者,宏观政策调控出台的及时性和力度超出了市场的预期。在经济刺激政策下,国内需求将回到正常的增长轨道。预期明年经济增速虽放缓,但不会出现明显的经济衰退。

　　华商基金昨天称,此次出台的十大促进经济增长的措施发出了保持经济平稳较快发展的强烈政策信号,按照2007年全社会固定资产投资总规模为13.7万亿元计算,到2010年底多达4万亿元的投资规模,对经济的拉动作用将十分明显。

　　“在可以预见的未来,中央即将加大的投资力度,对于市场将是一项中期利好。”泰达荷银基金公司有关人士昨天表示道。

　　振兴仍需时日

　　华商基金首席经济学家胡志光在看好经济政策利好的同时认为,这次席卷全球的金融危机对实体经济的冲击正在演化,发达国家经济增长究竟会衰退到什么程度,对中国经济的影响究竟有多大,还需要继续观察。

　　“2009年中国经济增长保'八’的任务还是非常艰巨,一方面中央的上述政策还需要地方和社会的配合;另一方面,国际经济环境继续恶化的话,需要中央快速反应、进一步加大短期内见效的刺激经济增长的政策力度。”胡志光说。

　　天治基金也不怀疑政策的刺激利好,但该公司投研人士分析称,目前市场所普遍关注的焦点往往集中在4万亿的投资规模上,实际上这4万亿元的绝大部分都是原来早有计划,真正增加的部分可能不会超过4千亿,且这种大规模的投资并不具有持续性,只会产生短期的刺激作用。

　　天治基金有关人士称:“事实上,像增值税的全面转型这样的重大税制改革对企业、上市公司的长远影响要深远得多,甚至可能会改变有些行业的基本面。此外,如农村建设、结构调整、提高居民收入等内容都是着眼于增加内需、改变经济增长方式而提出来的,而这些方面真正要落到实处则需要花费更长的时间、做更多的细致工作才行。”

　　好买基金研究人士也告诉早报记者,从中期看,从经济振兴方案到实体经济的重新回升,会有一个较长的过程。同时周边及外围市场的动荡还有可能继续,加之上市公司四季度业绩预期堪忧,市场仍不具备发动大行情的基础。

　　反弹空间不会很高

　　不少基金公司认为,新政策出台对市场有稳定作用,但短期内仍然难改调整趋势。

　　“暂时不会涨很高,我个人觉得等明年一季度经济形势略为明朗了,再动手比较好。”一位基金公司专户理财总经理如此告诉早报记者。

　　对大小非的担忧也依然存在。一位基金经理告诉早报记者,11月份的解禁高峰,会对市场产生一定的心理压力。“政府应该尽早推出'平准基金’。”他说。

　　资料显示,进入11月,A股市场再度出现限售股解禁高潮,11月份沪深两市共有165.31亿股限售股解禁,解禁市值约为991.98亿元。而在接下来的12月,解禁股数量更是增加至222.15亿股,流通市值更是高达1749.45亿元。