ST科龙重组暂时搁置 3月内不会重启重组

因重大事项在7月15日开始停牌的ST科龙（000921），三天后公布了一份让投资倍感意外的公告。公告称，ST科龙与大股东海信空调《暂停资产重组之协议》，同意停止执行《海信科龙电器股份有限公司以新增股份（A股）购买青岛海信空调有限公司白电资产之框架协议》约定的资产重组。

“可以肯定地说，海信不会放弃这一重组，海信收购重组科龙是否成功，主要是看双方能否整合形成协同效应”，昨日，海信科龙副总裁张明接受本报记者采访时透露，今年二季度以来，宏观环境以及行业情况都相当不理想，在这种情况下，ST科龙只能“暂缓”这一重组。“只要行业情况以及宏观环境明朗起来，我们一定会推进这一重组”。

暂停资产重组协议

实际上，ST科龙以及大股东海信空调一直在致力推进白电重组事宜，在去年的方案被否定后，在今年5月底，ST科龙公布修改后的定向增发方案，标的资产定价缩水9亿，再为海信旗下白电资产注入铺路。

但在有关部门还没有回复调整后的重组方案的背景下，7月18日晚，ST科龙宣布暂停这一白电资产重组计划，这让业界有些意外。ST科龙公告称，重大资产重组预案公告以来，国际及国内经济形势发生了重大变化，全球性金融风险加剧、能源和主要原材料价格大幅上涨、国内及境外资本市场大幅波动，国内宏观经济形势严峻，诸多不利因素叠加使得未来一段时间内实施本次资产重组并非最佳时机。公司与第一大股东海信空调此前达成《框架协议》的外在条件已经发生变化，双方目前已无法按照约定的基本原则达成正式交易协议。经与海信空调协商，双方于2008年7月18日签署了《暂停资产重组之协议》，双方均同意停止执行《框架协议》约定的本次重大资产重组。

对此，张明解释，5月份新方案推出的主要原因是想尽快完成重组事宜，但当时考虑的情况是根据2008年一季度所作出的判断，但没想到，“进入二季度，行业情况与宏观环境的情况远远比想象的悲观”，他透露，按照科龙原来的预计，今年行业情况会比较严峻，但整个行业仍能保持10%左右的增幅，不过，最近中华商务网的统计数据，“却出乎所有企业的意料”。以空调为例，4月份行业同比下滑10%，而进入5月份，下滑幅度增加到了30%.此外，原材料、人力成本的迅速上涨、天气的反常、内外销市场同时萎靡，都让行业陷入近年最大的危机当中，张明预计，空调行业的下滑最高可能会到50%.

3月内不会重启重组

“最为重要的是，我们现在看不清整个宏观环境还会有怎样的变化。”，张明认为，在不明朗的情况下，如果两个品牌的资产继续重组，可能会给上市公司带来风险。

由于这一重组方案此前备受关注，因此，在新方案没有得到批复的情况下，ST科龙一纸暂停重组协议的公告，也引发了外界一些质疑。是否海信没有信心完成这次重组？还是注入的资产本身就不值调整后的16亿元？海信是否最终会放弃这一重组？对于这些问题，张明在接受本报记者采访时澄清，海信不会放弃这一重组，重组作为海信并购科龙的一个重要步骤，海信集团将科龙打造成最有竞争力的白电企业的目标并未改变。“如果放弃，这是一个有始无终的收购”，张明同时认为，只是行业目前面临的大环境不好，并不是外界所言的“海信白电资产不优质”，他表示，海信白电今年上半年仍旧保持了增长，但他坦承增长并未达到预期。

在18日的公告上，ST科龙也强调，将视经济形势变化的情况，择机进行资产重组交易。而海信空调方面也表示将继续设法将其全部白色家电资产注入海信科龙，将海信科龙打造为海信集团旗下的白色家电产业核心企业。但根据有关规定，该项交易应该不会在本次公告发出后的3个月之内再次启动。

不过，白电注入计划未能如期实现，张明认为，这还是会一定程度上影响ST科龙的运作。他表示，由于在财务上未能实现统一，只能通过管理流程协调两个公司的运作，这必然会影响效率。此外，双方大量的关联交易未能得以规避，“虽然关联交易很规范，但毕竟要股东大会审批，流程漫长，必然会错失一些商机”，张明强调，鉴于种种原因以及海信的发展战略，“可以肯定地说，我们不会放弃这一重组计划”。

坎坷的ST科龙定向增发

2007年12月29日

ST科龙发布定向增发方案，拟以每股6.98元的价格向海信空调定向增发约3.64亿股A股，以购买包括海信下属冰箱、空调生产和白色家电营销在内的价值25.41亿元的白色家电资产。

2008年3月21日

公司公告称，向特定对象发行股份购买资产暨关联交易预案未获证监会通过。

2008年4月14日

公司收到中国证监会的有关决定，公司的定向增发方案再次被否。

2008年5月28日

公司董事会修改了增发预案，将拟注入的资产估值由原来的25.41亿元调整为不超过16亿元。公司将以5.71元/股的价格向海信空调发行不超过28022万股，购买海信白色家电营销资产。