福布斯：微软放弃收购雅虎的十大疑问

腾讯科技讯 北京时间5月5日，《福布斯》网站周一发表分析文章称，微软在上周六突然宣布取消对雅虎的收购要约，这令所有的业内分析师都大跌眼镜。市场分析师此前曾认为，微软收购雅虎无非将会出现两种结果：微软已高于每股31美元的价格友好收购雅虎，或是说微软可能对雅虎进行恶意收购。

《福布斯》对微软为何放弃收购雅虎，以及微软下一步将会采取何种措施等诸多问问一一做出了自己的解释。

第一：微软为何会放弃交易？

微软和雅虎无法在收购价格上达成一致。微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默和高级副总裁凯文·约翰逊与雅虎联合创始人杨致远和大卫·费罗（David Filo）上周六在西雅图举行会谈。鲍尔默在会谈中将收购雅虎的价格提高至每股33美元，但杨致远却希望能够以每股37美元出售雅虎。在会谈结束后，鲍尔默向杨致远致信，声明微软将放弃收购微软。

第二：微软放弃收购的做法对不对？

或许是对的。微软此前提出的收购价格已高出雅虎股价很多。微软在1月31日提出将以每股31美元的价格收购雅虎，这一收购价格较雅虎当日的收盘价溢价62%。微软后来将收购价格提高至每股33美元，这将使收购总价再上升50亿美元。按照最初一半现金、一半股票收购方式计算，微软收购雅虎的总价达446亿美元。但由于交易与微软股价走势息息相关，随着微软股价的不断下滑，交易总价也下滑至420亿美元。

第三：雅虎不接受微软的高价收否是否正确？

可能不正确。截至目前，雅虎还没有其它的替代性方案，能够为股东带来更高的投资回报。

第四：华尔街和雅虎股东将会如何反应？

雅虎股价将受重创。市场分析师预计，雅虎股价将会重回19美元的水平，这一价格与微软宣布收购雅虎之前雅虎的股价相一致。于此形成对应的是，微软股价将可能反弹至30美元之上。

此前，已有雅虎股东因不满董事会拒绝微软而发起集体诉讼，预计雅虎今后将会面临更多的诉讼。微软股东不大可能对公司提起诉讼，不过他们迫切希望了解公司将采取何种计划来提升公司股价。

第五：微软下一步将会采取何种举措？

微软可能将收购其它公司。鲍尔默在上周五举行的会议中曾暗示，他将把精力集中到收购其它公司上。他说：“如果不收购雅虎，我们将会在其它领域进行投资。收购雅虎并不是公司的战略，它只是公司战略的一部分。”微软并不对收购业务感到陌生，在公司成立的33年中，微软先后已收购了数百家公司。

第六：微软对收购哪些公司感兴趣？

有市场传闻称，微软可能会收购时代华纳旗下的美国在线，或是新闻集团旗下的MySpace。不过Global Equities Research分析师崔普·邱德利(Trip Chowdry)却认为，微软可能将会收购一些拥有创新技术的公司。邱德利说：“微软将会收购一些超越Web 2.0范畴的公司。微软不希望为昨日的技术战斗，它希望把握未来。”

第七：雅虎的下一步将是什么？

在微软放弃收购雅虎之后，在如何提升公司股价问题上，后者当前面临着很大的压力。有消息称，雅虎将会同Google组建联盟，将搜索广告外包给Google。此前，两家公司已进行了为期两周的试验，而且效果相当不错。让我们期待着两家公司将会发布合作的消息。

雅虎同时还将会考虑同美国在线进行合并。此前，雅虎曾同新闻集团进行过谈判，考虑合并新闻集团旗下的社交网站MySpace。不过后来新闻集团放弃了这一想法，并考虑联手微软来收购雅虎。因此雅虎当前再同新闻集团进行谈判的可能性已经不大。

第八：微软是否会杀一个回马枪，再度宣布收购雅虎？

业内分析师认为，如果雅虎股价陷入低迷，那么微软收购雅虎之门将会再度打开，这一时间或许出现在今年年底。市场分析师认为，微软当前会静观其变，如果雅虎无法提升公司股价，微软可能会在今年年底以更低的价格再度宣布收购雅虎。

第九：鲍尔默和杨致远的处境将会怎样？

目前还不能对鲍尔默是战略天才或是一事无成者妄下定论。市场分析师认为，鲍尔默从一开始以62%的溢价高价收购雅虎，便已将其它潜在的竞购者拒之门外。不过尽管鲍尔默在出任微软CEO之后收购了一系列的公司，但收购雅虎的规模是他所参与的最大规模收购的7倍。在收购雅虎之前，微软最大规模的一笔收购是在去年以60亿美元的价格收购aQuantive。

如果说杨致远未能寻找到快速方案提升公司股价，他将可能被弹劾。业内观察家当前对杨致远为何要求微软以每股37美元的价格收购公司感到非常不解。

第十：硅谷对微软放弃收购雅虎有何反应？

Slide战略和商业开发副总裁凯思·拉布伊斯(Keith Rabois)表示，微软放弃收购雅虎，硅谷人士感到非常震惊和奇怪。因为绝大多数人都认定，雅虎肯定会接受微软更高的收购报价。（编译/无痕水）