外媒：以巴菲特模型计算 中石油已被低估

    据国外媒体3月25日报道，美国Peridot资本管理公司总裁Chad Brand日前表示，以巴菲特的模型计算，中石油美国存托凭证股票的价格已经低估。

    Brand认为，投资中石油是巴菲特近年来最成功的交易之一。巴菲特在中国概念和能源板块没有得到重视时买入中石油股票，其4.88亿美元的投资在5年内带来40亿美元的回报。

    巴菲特在中石油美国存托凭证股价为150多美元时选择了卖出，该股票价格随后上涨至超过260美元。不过，此后中国股市大幅下跌，中石油美国存托凭证股票目前价格为120美元左右。

    Brand指出，尽管巴菲特选择了卖出，但是中石油目前仍然是良好的投资选择。巴菲特的选股模型也证明了这一点。

    2002年至2003年，伯克希尔-哈撒韦公司以4.88亿美元的价格收购中石油1.3%的股份。以这一价格计算，中石油市值为370亿美元，但是巴菲特当时认为中石油的内在价值超过1000亿美元。

    巴菲特指出，2007年两大因素提升了中石油价值，分别是原油价格的大幅上涨和中石油管理层在建立油气储备方面做了良好的工作。2007年下半年，中石油市值上升至2750亿美元。巴菲特认为，相对于其他同行业公司，这一市值已经体现了中石油的价值，因此选择以400亿美元卖出所持有的中石油股份。

    Brand表示，巴菲特买入中石油之时，国际原油价格为每桶25美元，而当时巴菲特认为的中石油价值为1000亿美元。目前的国际原油价格已经上升至100美元，这意味着根据巴菲特的模型，中石油内在价值应为4000亿美元，即每股美国存托凭证223美元。

    市场此前争议巴菲特是否过早的抛出中石油。实际上，这一问题取决于投资者对未来能源价格的预期。如果认为当前国际油价存在泡沫，那么巴菲特选择了正确的卖出时机。

    但是Brand认为，包括大宗商品市场的牛市仍将持续，国际原油价格未来几年中有可能达到每桶150美元，甚至更高。即使以当前原油价格计算，中石油的股价较巴菲特模型仍有约80%的折价率。