分众拆无线上市 鸡蛋要分篮子放?

    分众传媒CEO江南春在发布2007年第三季度财报时透露，由于分众无线媒体业务增长迅速，他正在考虑推动“分众无线”分拆上市。众所周知，分众传媒上市之后，在互联网广告业进行了多项并购，市场表现可圈可点，不过，江南春并不满足于在互联网广告市场的收益，而无线广告业务的异军突起，也越来越引起众多企业的关注，事实上，我们看到一些国际网络巨头也一直在这方面布局，国内的一些网络企业同样在蠢蠢欲动，如何把握住这个新的机会，自然也成为分众传媒思考的一个问题。

　　分众传媒发布的截至9月30日的2007年第三季度财报显示，分众传媒第三季度总营收为1.514亿美元，同比增长149.6%，比上一季度增长33.6%，净利润为4660万美元，同比增长72.6%，比上一季度增长23.6%。其中，分众传媒第三季度手机广告营收为1400万美元，同比增长298.9%，比上一季度增长28.9%。显然，手机广告的增长是喜人的。

　　那么分众传媒为什么要分拆无线广告业务上市呢?江南春的解释是因为无线媒体业务增长迅速，言外之意，既然有这么好的增长速度，那么分拆上市，在利润上有保障，自然也就能得到资本市场的认可。而且中国目前是全球第一大移动市场，中国的手机用户早已经突破了5亿大关，这么庞大的一个市场，无线广告业务自然也充满了很强的想像空间，这是可以在资本市场讲一个美丽故事的，更何况，分众传媒在无线广告方面的业绩还是不错的。

　　据悉，分众无线是分众旗下专门开展手机广告运营的企业。2006年3月，江南春在收购一家北京公司的基础上，启用“分众无线”作为手机广告媒体品牌。迄今为止，公司已与国内上千家WAP媒体建立了合作关系，并在国内手机广告市场占据约50.6%的份额。国内手机广告市场的半壁河山在江南春手里，难怪江南春要蠢蠢欲动了。

　　江南春表示，“我们运营的无线广告业务与空中网等提供的无线增值服务之间的最大不同在于：我们并不向消费者收取费用，而只是向广告客户收费。此外，我们还拥有2亿名手机用户的数据库，以保证所传达的手机广告的精准性。”不过，我们也看到，虽然分众无线的增长快速，但其收益在分众传媒中也不过占集团整体收入的9%，份额还不是很大。或许正因为目前分众无线所占的份额不大，拆分上市也更容易一些。

　　来自艾瑞咨询的数据显示，2007年，中国无线广告市场规模将达到7.8亿元，较2006年的5亿元增长64%;而若考虑到2008年奥运会与即将开闸的3G，这块市场必将进一步成长。事实上，虽然国内的3G一直没有出台，但是运营商在布局3G的一些应用方面已经起步，这也给无线广告业务带来新的发展机会，恐怕这也是分众传媒想拆分无线业务上市的一个潜在因素。由于分众传媒的业绩表现良好，摩根士丹利继续维持对分众传媒股票评级为增持。

　　随着手机用户的不断增多，尤其是无线业务已经影响到越来越多的人，甚至已经超越了互联网，我们看到包括谷歌、微软、雅虎这样的巨头都对无线广告很青睐，也一直在悄悄地布局。分众传媒显然想及早地把握住这个机会。不过，我们也看到，手机广告市场的竞争也很激烈，商业模式的不同，也造就了不同的营销策略。手机广告产业链融合了移动增值与广告两大产业链的特征，尽管运营商有能力掌控产业主导权，但产业链的复杂构成和广告的专业性将使得运营商难以独力承担运营职能，必须依赖于产业链各环节之间的明确分工与紧密合作，这也给了分众无线这种企业以机会，当然分众传媒是不是可以如愿地分拆无线广告业务上市，还要看进一步的发展，毕竟，愿望是一方面，具体的实施还会遇到这样那样的问题。