货币政策正逼房价回归

　　9月27日，央行与银监会发布《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，即“房贷新政”就成了楼市发展的风向标，进一步加速市场回归理性。深圳楼市对此反应特别敏感，曾经的“金九银十”因此风光不再。国庆七天黄金周，深圳楼市只能用“一片惨淡”来形容。10月1日到10月7日，整个深圳楼市只成交了82套。最低的一天只成交5套。一些许久不见的打折和变相降价行为又重新回到了市场。

　　很显然，货币政策对市场的刺激还会继续延续下去，这不仅会加速市场博弈，更会改变“买卖双方”市场格局，据中指院华南分院数据显示：10月第四周深圳楼市均价已跌至12382元，环比第三周下降了25.76%，开发商 “理性定位”行为极为明显。

　　1976年诺贝尔经济学奖得主、自由市场经济理论的教父米尔顿·弗里德曼曾说过：“货币政策才是一切经济政策的重心。”

　　实际上 这也是当下中国政府正在做的一件事。今来以来，由于CPI逐月迅速攀升、贸易顺差高企、货币信贷增加快，以及全球性的流动性过剩问题，中国央行持续发力，现已连续5次加息、连续8次上调存款准备金率、5次发行定向央票，以及财政部发行15500亿元特别国债已提上日程。但这些仍然不够，在9月28日发布的货币政策委员会第三季度例会决议中，央行认为今后应继续实行稳中适度从紧的货币政策，适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长。

　　笔者认为：“货币政策”的意义在于它的市场性和公开市场手段。这不同于我们所理解的以政府、行政为主导的“宏观调控”政策。单就房地产业而言，宏观调控从“国八条”走到“国六条”，效果不太明显，一度是越调控房价越高，令民众苦不堪言。应该说，在宏观调控中，政府是把所有的招几乎都用上了，无论从土地供应、市场需求，还是法规、税收，甚至政策性住房计划等等都涉及到了，当然还包括银行的 “银根紧缩”，但这都是温水效应，对市场影响也是不痛不痒，只具象征意义。如此情况，政府、开发商来谈房价由“市场说了算”是没有力量的，也是不公平的。房地产的垄断效应长时间对购房者产生了要挟的状态。

　　毫无疑问，忽视或弱视使用“货币政策”，比如长时间的低利率政策，肯定是不利于中国经济发展的。这一方面使得资金使用效率得不到优化，另一方面会诱发通货膨胀，更重要的是让市场经济减分。美国2001年以来的低利率政策直接刺激了经济发展，也带来了通货膨胀和次债危机，而中国的负利率政策刺激了房地产业消费的“非理性”增长、通货膨胀预期加大，从而开始积聚金融风险。

　　通货膨胀的形成，“过多的货币在追逐过少的商品”是一种标准的表达方式。经济学家的定义则更为正式：“当在现有价格水平上的需求超过供给并推动价格上涨时，就会出现通货膨胀。”很明显：中国房价快速上涨隐藏了重大经济问题和社会问题。

　　可以说，日趋从紧的货币政策，必然会对中国经济产生深刻影响，特别是会使房地产市场转向回归理性。