招行配股启动 低价引高套利担忧

较低认购价格可能会吸引股东全额认购，但不排除有短线资金在配股之后悉数抛出获利，招行可能要适当调整配股数量及认购价格。 [img=520,221]http://img.quotes.money.163.com/chart/kchart/180/0600036.png[/img]招商局中国基金拟按每股配售股份不少于5.41元，全额认购招行配股 第一财经日报10月22日讯 招商局中国基金（00133.HK）昨日在港交所发布公告，计划根据 招商银行(行情 股吧)（600036.SH，03968.HK）A股配股方案全额认购招商银行配售股份。 由于招商银行每股配售股份不少于5.41元（认购价假设）发行，根据招商局中国基金持有的1.21亿股招商银行股份测算，其估计将获配约0.26亿股招商银行股份，涉及金额1.39亿元。 有银行研究员担忧，按照招商银行配股方案测算，其5.41元的假设认购价虽然对股东有很高的吸引力，但较高的套利空间或引发部分短线资金配股后进行获利抛售的行为。 认购价不少于5.41元 招商银行刚刚于10月19日通过220亿元配股方案。招商局中国基金昨日在公告中表示，根据招商银行致股东的通函，其配股方案将按以下基准进行：第一，每10股现有招商银行股获发不超过2.5股配售股份；第二，配股所得款项总额将不少于180亿元及不多于220亿元；第三，每股配售股份不少于5.41元（认购价假设）发行。 按照招商局中国基金的估算，以220亿元上限及5.41元的认购价计算，招商银行配股方案的最高分配基准将为每10股获发2.13股配售股份。 “根据假设以及每股招商银行A股价格人民币16.90元计算，每股招商银行股份的理论除权价应为14.88元，若公司不认购其任何招商银行A股配售股份，公司将于除权日，按假设就招商银行权益将招致资产净值亏损约2.44亿元。”对于参与配股的理由，招商局中国基金称，其相信，该公司在招商银行A股配股方案中认购配售股份，之后再于合理时间内将该等招商银行A股配售股份出售，将对股东有利。 高套利空间担忧 事实上，对于市场关注的招商银行配股价格，该行行长马蔚华日前在股东大会上指出，将参考近期市场可比的交易，以及在不低于招商银行每股净资产的前提下，采用市价折扣法确定，最终A股与H股配股价格经汇率调整后相同，但其并未透露其可能的认购区间。 按照业内对其配股方案的测算，若按照220亿元的融资上限以及每10股最多配售2.5股的方案计算，共计可配股份数量约47.80亿股，每股认购价格还不到5元。而这样的折价率，相对于目前超过16元的A股二级市场价格，显然有很大的吸引力。 不过，这也引发一些业内人士的担忧。有不愿意透露姓名的研究员表示，若按目前的方案，较低的认购价格可能会吸引股东全额认购，但不排除有短线资金在配股之后悉数抛出获利，而要避免这种情况，招商银行可能要适当调整配股数量及认购价格。