创业板开锣市场瞩目三大预期 高市盈率或难维持

    深圳证券交易所有关负责人18日宣布，深交所将于10月30日举行创业板的开市仪式，首批创业板公司将集中在深交所挂牌上市。机构就市场关注的热点作出三大预期：创业板推出后高市盈率或难维持，A股走势将进一步明朗，创业板对主板市场的资金供给影响不大。

　　高市盈率或难维持

　　根据统计，前三批28家创业板公司平均市盈率56.7倍。市场人士预期，这样的市盈率将是今后创业板公司的“坐标”。市场同时预期，创业板公司以超过57倍的平均市盈率发行上市，挂牌后很可能会出现多个超过100倍市盈率的个股。

　　市场分析人士认为，根据国外成功市场的经验，创业板的总体平均市盈率高于相应主板市场，高市盈率是契合创业板公司的性质和特点的，其特定的高成长性决定了大多数3至5年内的价值成长便可支持其价格。

　　今年以来，新股发行密集而至，“打新”自然也就热闹。在创业板即将开锣之时，银河、中信等机构的分析人士也提醒，对于当前创业板的打新股，投资者还是慎重一些为好。他们表示，从今年以来主板与中小板新股上市的表现来看，以及9月25日创业板首批10家公司的新股发行情况来看，即便是参与创业板的打新股，投资者同样也要有风险意识，不排除创业板新股上市当天存在“破发”的可能性。

　　汇添富等基金公司的投资策略分析师表示，在10月份的“打新”热潮中，投资者参与创业板“打新”，务必要对“破发”因素有所考虑，不应盲目参与申购。目前主板尚未“破发”，中小板尚未“破发”，也许“破发”就从创业板开始。

　　创业板推出后A股走势明朗

　　从最近几个交易日的盘面看，即便外盘稳步上行，但创业板的高市盈率发行引发市场普遍质疑，以及市场扩容速度有增无减，使投资者对10月市场感到迷茫。

　　机构分析表示，上周最后一个交易日市场成交量减少，两个市场涨跌不一，指数上涨幅度和下跌幅度均不大，指数在经历盘中大幅杀跌后，主力资金偷袭尾市，导致大盘最终有惊无险，主力资金在当前点位做多、做空意愿都不强，只是力图指数平稳运行，以便等待市场各方面明朗情况下，再寻求方向突破。

　　兴业银行认为，一段时间来大盘犹豫难决就在于，市场对创业板推出之后资金流向和流量难以考量。10月23日之后，A股市场的走势将逐渐明朗起来。

　　广发证券从技术面对当前股市状态分析，目前5周均线对大盘形成支撑，且该均线走平，这对大盘平稳运行起到关键作用，使大盘上涨趋势依旧，但10日均线上升速率较低，也表明大盘上涨底气不足。问题的关键就是市场成交量不能有效放大，致使大盘处于上下两难的境地。

　　中信证券则认为，60日均线的反压是构成市场近期上涨真正压力位，在成交量难以有效放大的情况下，市场震荡格局在短期内不变，震荡区间还将围绕5日均线和60日均线展开。

　　机构的判断是，A股已经从“快速急升”阶段进入“震荡整理”阶段，并且这一阶段将至少维持到年底。但他们总体认为，创业板推出之后，市场方向和震荡幅度会更加明朗。

　　创业板分流资金量不大

　　海通证券援引有关调查数据表明，有51.4%的投资者认为创业板短期内会分流A股资金，但是长期不会。同时，31.5%的股民表示会因为创业板而减少主板的投资。调查的结论是，即使在流动性过剩有所抬头的情况下，近期普通投资者还是会通过分流主板资金来投资创业板。

　　海通证券、兴业银行有关分析报告比较一致认为，从具体的数字分析，创业板实际上对市场的影响更多是心理面的，而不是资金面的。报告分析称，中小企业板平均每家企业大概融资额是3亿元多一点，创业板上市的企业融资应该比中小板还要少，从股本规模看(中小板上市公司股本规模须达到5000万股，创业板是3000万股)大约要少40%。实际上也就是一个创业板上市公司大概需要1亿元—2亿元融资额，100家的企业也就是100亿元—200亿元的融资额，只相当于上海证券交易所发行的一家大型企业的融资。

　　机构总体认为，创业板对主板市场的资金供给影响很小，也不可能决定市场大势。