全球降息接力 中国此次为何领跑

   金融危机初期各国联手降息的格局正在被打破。昨晚，中国抢在美国之前，以出乎意料的力度宣布大幅降息108个基点。对此，复旦大学经济学院副院长孙立坚昨日在接受《每日经济新闻》专访时表示，在全球救市这场规模庞大的“接力赛”中，中国此举走出了自己的战术。

    赶在美国前降息

    由于投资者恐美国经济陷入更大幅度的衰退，早在一周前，对于美联储将于下个月16日召开的利率会议上进一步降息50个基点的预期就已经大幅升温。反观国内，在周末强烈的降息预期落空后，市场纷纷将眼光投向下月美联储降息的时点，机构研究者也均表示本月降息的可能性不大，央行此举令国内外均感到意外。

    “而当市场纷纷认为下次降息要等到两个星期以后才会发生，信心就产生了严重的真空。”孙立坚说，“中国是等不起的。已经宣布了4万亿的刺激方案，市场信心刚刚有所提振，但如果没有配套的政策，那就好比接力赛缺乏后续的冲刺一样，如此大的经济刺激方案的效果也会大打折扣，信心很快就会冷却下来，因此中国政府这次可谓背水一战，第一次赶在美国前面，引领了这场救市接力赛。”

    孙立坚指出，在救市的这场接力赛中，谁慢一拍，谁的救市成本就会增加，谁领跑谁就占优势。之前几度联合降息后，政策效果对各国是不平衡的，一定程度上看，联合降息有利于美国实现政策效果。中国此次领跑，走出了自己的战术。

    孙立坚表示，中国率先降息108个基点，无疑将令美国承压，无论美国再降54个基点或是27个基点，其政策作用恐都将落空，而鉴于美国目前的基准利率水平仅为1%，其降息的空间已非常有限。

    大幅降息是国际潮流

    继中国降息后，孙立坚预计各主要经济体还将迎来一股降息潮，除美国之外，经济合作发展组织此前预测欧洲央行明年初将降息至2%。

    兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委指出，大幅降息是当前的国际潮流。此前英国央行曾大幅降息150bp，欧洲央行降息50bp；即使是已接近极限，美联储依然在多次以75bp、50bp大幅降息至1.50%之后，毅然再度大幅降息50bp至1.00%。虽然通常看来，日本央行20bp的基准利率下调并不算大，但考虑到其此前的基准利率仅为0.50%，应该说幅度就非同小可，可见大幅降息是当前各国共同的主题。