花旗：三大因素支持中国明年软着陆

三大因素

■出口：低价产品比较稳定

■消费：仍保持实际增长18%

■投资：非住宅投资过去几个月保持稳定



    花旗集团亚太区董事总经理、首席经济学家黄益平昨天在“2008中国国际金融年度论坛”表示，包括出口、消费和投资在内的三大稳定因素将使明年中国经济实现软着陆，同时，他预测明年中国经济增长8%至9%。

明年经济增长8%至9%

    “现在有人对中国经济形势比较悲观，悲观也有一定道理，因为每天听到的经济消息都是负面的，如企业盈利下降，房地产市场萧条等等，认为明年经济增长只有3%至5%。”黄益平对此表示，他认同经济恶化，但是对经济预期并不悲观。他说，今年第四季度和明年第一季度经济增长可能很严峻，但中国实现经济增长软着陆的可能性比较大。而且他认为，明年和后年，经济保持增长8%至9%的速度。

    黄益平说，实现软着陆的因素有两方面，一是经济不断疲软过程中，能看到相对比较稳定的因素。二是，我们相信中国政府有能力采取各种措施支持经济增长。

    他分析说，比较稳定的因素可以从进出口、消费和投资三个方面找到，进出口方面，我们现在进口速度在下降，出口速度也在下降，出口现在增长20%，进口增长16%，这个水平全世界都找不到。

    黄表示，尽管外部需求市场仍然很不乐观，但中国出口中有一部分也是相对比较稳定的，如低价值的产品，在全球经济下降的过程中，反而变得比较稳定。

    消费方面，黄益平说，10月社会消费品零售总额从价值上是增长22%，但从实际的增长大约是18%，而且在世界经济衰退的情况下，社会消费品零售总额还能保持实际增长18%，是很不容易的。

    投资方面，黄益平说，投资下降很快，最突出是住房投资建设出现大幅下降，这是因为房地产市场出现了疲软。但具体看，非住宅的投资在过去几个月一直保持稳定，这个数据也有可能会下降，但在政府大幅增加投资，非住宅投资能保持稳定。

    “所以我们可以看到，虽然经济下行，但并不都是非常糟糕，还是有一些相对稳定的因素，这些因素在今后一段时间，对我国经济增长起到积极支持作用。”黄益平说。

流动性是重要的资源

    另外，从中国政府的政策力度来看，9、10月，央行已减息三次，但还有更重要的财政政策支持经济增长。目前，中央投资4万亿刺激经济的财政项目，如果这些财政项目全部投下去，会支持2009年增长5%，这对经济增长有很大帮助。

    他说，4万亿不都是财政资金，有一大部分是与社会流动性有关系。虽然世界很多国家出现了流动性不足的问题，但中国有充足的流动性，这从银行数据可以看出，我们银行存款占GDP50%，贷款占存款60%，存款准备金率有16%，这说明我国流动性有很大空间可以利用。

    黄益平认为，银行的流动性会成为支持经济增长非常重要的资源。此外，他还认为，“银行现在有钱不贷”这个说法有一定道理。他说，银行不愿贷款，是因为市场风险在上升，大规模扩大贷款，会造成很多不良贷款。

    “但是如果中国发债，银行会很愿意买，政府大规模的基建项目，银行愿意提供贷款，虽然这些贷款可能回报率不会很高，但风险率很低。但在全世界经济衰退的时候，这样的贷款有可能是非常好的投资项目。”黄益平说。



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72%中国消费者认为中国未进入衰退

    “全球发展最快的国家和地区的消费者相信，此轮全球性经济低迷将在一年内划上句号。其中，印度持这一观点的受访人数比例最高 （51%），其次为越南。在中国和俄罗斯，三分之一受访者表示全球经济将在一年后回暖。”尼尔森消费者信心指数调查昨日在京出炉，这一报告结果似乎可以为悲观的人打一剂强心针。

    尼尔森公司中国区董事长柯瑞斯评论说：“过去十年间，中国经济稳健增长的态势让消费者对进一步的发展充满信心。七成以上中国消费者（72%）认为，中国目前并没有进入经济衰退，持此观点的消费者几乎是全球平均水平（37%）的两倍。”

    调查显示，在全球消费者信心指数持续走低的情况下，中国消费者信心较上半年略有提升，指数达到96，超过全球平均水平12点。半数以上中国受访者（56%）对未来十二个月的个人财政状况持乐观态度。

    另外，调查还显示中国消费者的心态和行为似乎没有发生太大改变，仍然有51%的受访者表示在有余钱的情况下会购置新衣，该比例仅次于俄罗斯，居全球第二位。