2万亿巨资助阵 “铁老大”绝地反击金融风波

    如果说始自去年华尔街的次贷危机最初只是发生在金融机构及其衍生品当中的话，那么随着时间的推移及快速扩散，世界各国的实体经济也开始遭受冲击。近期，与金融危机关联度不强的铁路板块也爆出“汇兑门”危机：中国中铁(601390)、中国铁建(601186)两只铁路类龙头个股汇兑损失合计高达22亿元人民币。而受益于国家利好政策出台，铁路板块公司整体最近两个交易日却逆势走强。

　　业内人士指出，铁路板块良好的市场表现是因为日前国家有关部门出台的总投资高达2万亿元的铁路建设规划。该规划无疑为同样饱受金融危机影响的铁路板块注入了“强心剂”，铁路行业将有望再次成为拉动经济的火车头。

　　金融危机向实体经济蔓延

　　一场由美国次贷危机引发的金融海啸正在席卷全球，由次贷危机带来的负面影响有进一步向金融市场蔓延、向实体经济辐射的趋势。在日前召开的第七届亚欧首脑会议上，温家宝强调，各国要加强监管，处理好实体经济和虚拟经济的关系，要千方百计防止金融危机影响实体经济的发展。

　　随着时间的流逝，金融危机对世界经济的影响，特别是延缓世界经济的发展，对中国经济的发展速度也可能造成减速的影响。我国今年前三季度的GDP是9.9%，这是近6年来我国第一次回落到个位数。

　　事实上，继玩具、纺织企业相继受到此轮危机创伤后，似乎远离金融业的铁路板块自身也开始遭到这场冲击。

　　铁老大被动陷入“汇兑门”

　　针对近日产生汇兑损失的传闻，上周三，铁路板块两巨头中国中铁、中国铁建同时发布了澄清说明公告。中国中铁(601390)公告，截至9月30日，公司H股募集资金余额折合约人民币172.38亿元，其产生的汇兑损失折合19.39亿元，公司募集资金及其他外汇资金均未进行任何金融衍生产品投资。中国铁建(601186)则声称，经初步核算，截至9月30日，公司约有外汇存款折合人民币188.87亿元，受近期外汇汇率大幅波动的影响，公司预计第三季度财务费用总额约为2.74亿元，其中汇兑损失3.2亿元。

　　此次中国中铁、中国铁建两只铁路龙头股出现较大的汇兑损失主要是两公司发行H股，导致外汇资产大幅度增加所致。据统计，中国中铁H股融资约213.74亿港元，中国铁建H股融资约193.12亿港元。在人民币对港币持续升值的背景下，今年上半年，中国中铁、中国铁建的汇兑损失就已分别达6.7亿元、4.561亿元。

　　值得注意的是，两家公司最新澄清与较前传闻的上述数字对比，已有明显缩水，且风险因素已开始消除。中国中铁基于公司澳大利亚项目资金需求和澳元对美元汇率走高的因素，在上半年进行了15亿美元左右的结构性存款，是造成其汇兑损失有所扩大的主要原因，但澄清公告显示截至9月30日，其相应结构性存款均已到期，没有余额，因此风险因素已基本消除。在此前传闻中，曾预计中国铁建汇兑损失额将高达6亿元，而中国铁建公布的这一数字显然要低于曾经的市场预期。

　　2万亿巨资成“强心剂”

　　但是，铁路板块并没有因为龙头公司的汇兑损失而陷入低迷，近两个交易日，铁路板块成为二级市场的绝对支柱。

　　国务院于近期批复了高达2万亿元的铁路投资资金，而这自然为铁路板块注入了一支“强心剂”。

　　根据规划，国家“十一五”期间，提出将铁路营运里程从2005年的7万公里提高到2010年的9万公里，在2010年达到10万公里。2010年前新建7000公里客运专线，2020年前建成12000公里客运专线，实现主干线的客货分离。 在国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿。

　　加大铁路建设不仅是解决过去投资不足导致的严重货运和客运瓶颈的欠账，更是在国际经济动荡大背景下，中国政府刺激经济的又一重大实际措施。在政府加大铁路建设投资的背景下,部分相关上市公司,如中国中铁、中铁二局(600528)、中国铁建以及中国南车(601766行情)等均将受益,其业绩增长的预期比较确定。在国内的铁路基础建设市场中,中国中铁和中国铁建占到了85％左右的份额,随着铁路基础建设项目的增多,上述两家公司或将成为最大的受益者。此外,由于在国内铁路车辆制造方面具有较大的垄断优势,中国南车(601766行情)也将分享2万亿元的投资“蛋糕”。申银万国认为,未来一段时间将是我国铁路基建的高峰投资期,预计2008～2010年国内铁路基建投资依次为2445亿元、3419亿元和3339亿元。