国美心病：三联商社空城计 双方处于僵持阶段

经历了半年跌宕起伏的拉锯战后，国美电器和三联集团对三联商社的争夺仍未结束。尽管国美通过“影子公司”战圣投资一举拿下三联集团持有的最后2277万股股权，稳坐第一大股东宝座，但三联商社的重组仍面临着重重困难，正如国美所说的存在“资产不完整”的问题。

不过，知情人士透露，三联集团并不会把自己辛苦培育出来的核心资源拱手相让。而凭借三联集团拥有的品牌、渠道、人脉关系等资源，很有可能另起炉灶。

双方处于僵持阶段

曾帮助国美拍下大中电器的的北京战圣投资有限公司，在7月29日拍下三联商社2277万股之后，近日已如期支付拍卖款。这意味着，三联商社这9%的股权结束了连续4次流拍的尴尬局面。

“由于三联集团目前已经同三联商社没有股权利益关系，因此，我们将适时重组三联商社董事会。但目前尚未确定重组时间表。”国美集团副总裁何阳青昨日在接受记者采访时表示。

目前，三联商社董事会依然由三联集团派出的团队管理。三联集团方面表示，“6月27日，由于国美在股东大会前突然撤销董事、监事候选提名，出于对公司发展和股东利益负责的角度……三联集团被迫承担起对上市公司的管理责任。”但国美管理层迟迟未进驻也给股权的顺利交接留下悬念.

受到外界关注的，还有国美电器和三联商社的同业竞争问题。何阳青表示：“并不存在同业竞争的问题。国美只是占三联商社约10%的股权。”

张继升或带经营团队撤离

最让国美郁闷的是，三联商社最有价值的两样东西，一是壳资源，二是“完整的经营平台”，而后者依然牢牢地掌控在三联集团的手里。

何阳青表示，三联集团在重组郑百文时，并没有把连锁的品牌、采购、物流、加盟店、大部分直营店等装入上市公司，而是放在集团，导致上市公司缺乏完整经营平台。“针对这些现象，我们认为三联集团应无条件、无代价归还给上市公司。因为只有这样，上市公司才具备完整性。”

显然，三联集团不会轻易把这多年辛苦积累的资源拱手相让。三联集团高管昨天对记者明确表示：“三联的商标、商号、团队乃至政府关系都由三联集团依法拥有，三联集团对这些资源肯定会统筹考虑。”

接近三联集团的知情人士向记者透露，三联集团失去的，只是一个“壳”，而依然拥有三联家电的核心资源，另起炉灶的可能性很大：三联商社的直营店地理位置好，成本较低，较国美直营店竞争优势大，而且三联商社的加盟店数量大，点多面广，辐射能力强，在山东省的知名度、顾客忠诚度和占有率均为第一。

分析人士指出，在6月底，三联商社的归属基本已经明晰归属国美时，三联家电创始人之一、张继升的夫人张岩在该次三联商社董事会选举中重出江湖，“绝不是玩玩而已”，或会带领其家电精英团队，另起炉灶。

对于国美来言，山东市场是与苏宁抗衡的战略重地，它和江苏南京一样，都是没有什么竞争优势的地区———而最危险的，莫过于三联家电的精英团队，带着核心资源投奔苏宁。