最有“牛”相理财产品 黄金是通胀避风港

7月22日，因油价重挫及美元反弹，纽约商品期货交易所（COMEX）期金低开暴跌，大幅收低。黄金与美元、石油做起了博弈游戏。

中国市场也延续了前一日国际黄金期货的跌势，上海期货交易所黄金期货跌幅达3．08％，并以206．61元／克收盘。截至记者发稿，COMEX期金8月合约在亚洲电子盘最低下落至937．20美元／盎司。

不过，多数市场人士认为，黄金期货在今年仍有希望创出新高，且很有可能成为下半年期货市场的明星产品。

黄金期货最有"牛"相

"这只是短暂的回调。"上海中期分析师经琢成向记者表示，"从全球通货膨胀及经济运行的情况来看，黄金仍处于牛市行情之中。黄金在今年年底至明年年初前存在创新高的可能。"

与其他品种相比，黄金期货是最有希望走出牛市的品种。大陆期货分析师王盛皎说："几大主要板块中，基本金属在下半年迎来周期性调整，商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至7月15日当周，COMEX期金的非商业净多头部位增至202783手，前周为189602手。本周一，全球最大黄金ETF：StreetTracks Gold Trust黄金持仓增加3吨至705．59吨，带动市场投资黄金的人气。

王盛皎说："目前，COMEX黄金期货远月合约走势依然强劲，机构仍然不断加仓。黄金期货下半年的涨势是可期的。且在信贷危机背景下，黄金是最值得投资的品种。"

不过，他也表示，黄金期货创新高是有条件的。如果原油能够企稳，美元在升息之后利多出尽，继续弱势的话，黄金还会有一波大的涨势。

黄金是通胀避风港

黄金本身具有保值功能，故在恶性通货膨胀时期会引起投资者的需求。从目前来看，全球的通胀尽管还没有面临恶性化，但通胀预期风险正在增加。经琢成指出，通胀程度加剧，黄金就会被看好。

此外，原油和黄金存在着正相关关系，即原油下跌将抑制金价上涨，而原油上涨将支撑金价上涨。但这样的相关性并不是100％的，在特定的条件下，也可能出现钝化现象。

王盛皎指出，从供需角度来讲，原油需求依然旺盛，只是高油价使得"金砖四国"等发展中国家承受不起，惯性下跌是肯定的，但下破100美元很难。黄金要想走出牛市，必须要等原油彻底走完这波跌势。

不过，多数分析师认为，国际油价只是短暂回调，油价仍有可能卷土重来，那么，决定黄金走势的就要看美元了，美联储的利率政策将左右金价。

美元加息或成金价阴影

金价不单单受油价影响，还与美元走势息息相关。

由于美国经济形势不理想，美国政府一再表示力挺美元。周二，费城联储主席普罗索暗示，美联储可能不得不在金融市场恢复正常之前就加息。美国财长保尔森也重申了强势美元符合美国利益。当日，美元全线大幅反弹，美元兑欧元创下超过两周最大单日涨幅。

经琢成认为，倘若美联储下半年采取加息措施，将对美元走势提供较大支撑，而这将导致以美元计价的黄金出现下跌的可能，但这并不会破坏黄金的牛市格局。

王盛皎则提醒投资者："加息政策不确定，就不可以过分的看多黄金，到时，美国近期的经济形势如何将决定经济政策。如果美国进入加息周期，则投资者要谨慎对待。"

经琢成也指出，要看是否进入了加息周期，如果仅仅只是一次试探性的加息，那么对金价的影响也只是短暂的，但如果步入加息周期，那么对金价的影响就将是中长期的了。

不过，目前黄金仍在牛市中，分析师预计，等这些不利因素走完，黄金期货最有可能在2008年第四季度至2009年初创出新高。