油价逼近100美元大关

　　正当市场担心原油供应不足及美国兑主要货币汇率持续疲软之际，国际油价11月21日创下每桶99.29美元新的历史记录，已经逼近每桶100.00美元的大关。

　　高油价所带来的影响已漫延至美国经济的每一个部分，包括食品、航空以及各种各样的衍生自原油的产品及副产品的零售价格都已翻涨数倍，影响范围之广，不只造成消费者购买预算趋紧，巿场需求也开始下降。包括以家庭为单位到企业、公共部门等美国经济体系中的各个部分都已经开始意识到通胀的威胁。

　　油价将带动物价上涨

　　达拉斯联邦银行总裁理查德·费雪在悉尼对澳大利亚的经济学者发表演说时表示：“我发现成长与通胀间的风险不对称性比一般臆测的还要大。”并明确指出，通胀压力将来自于食品及能源的价格飞涨。

　　油价如今真如专家早先预期的逼近了每桶100美元大关，而且9月份公布的美国消费者物价指数显示，食品价格上涨了5%，所以费雪主张，即使未将食品及能源价格计入的核心通货膨胀率只有2%，但自1980年以来，通货膨胀率及核心通货膨胀率并未产生过如此大的差距，所以忽略这两项物价的变动趋势是不明智之举。

　　芝加哥阿拉隆贸易公司的分析师菲尔·弗林表示：“正常而言，一到年底，(原油)需求就会下降，价格也一样，我们甚至根本不用去考虑它。但现在油价一直涨，而且还会再涨。”

　　事实上，据统计数据显示，油价自今年8月份以来已增加了40%，但尚未完全反应在物价上，所以预计整个物价还会再上扬。

　　环球透视公司的首席经济学者尼吉·高特表示：“消费者的情绪已跌至在正常情况下与衰退有关的区域，在购物季节的开端，这不是件好事，零售商会有一个很难熬的假期季节。”

　　美股走向不确定性升高

　　据位于美国新泽西的油价资讯服务公司近期所做的一项调查报告显示，高油价已反映在以家庭为单位的预算上，但全美各地的感受程度却不一致。在薪资水准相对高的地区如橘郡及洛杉矶等，开销增加并不明显，平均加油费占家庭收入的比例在洛杉矶由2002年的1.9%提高到3.6%，在橘郡这项比率则由1.5%上升到2.6%。

　　即使今年油巿已经创下了很大的震荡幅度，分析师还是提出警告指出，创新高的油价可能会维持下去，也有可能再次改变走向。该公司的分析师罗泽尔表示：“糟糕的是这种价格一直是我们每年春天油价开始高涨前的起点。若价格一直这么高，真的会大乱。”

　　过去几年高能源成本造成的不利影响因房巿的强劲走势而被抵消，拥有房屋者可以举更多债并持续消费，直到房价下跌，房屋抵押贷款产生坏账，消费者也失去了低成本的借贷资金，无法再承担昂贵的油价及其他开销。

　　最近的石油危机已使过去几年来一再攀高的能源需求量下滑，尤其在加州，平均油价已经涨破每加仑3美元，过去连续5个季度的用油量则均呈现出下降。雷曼兄弟能源分析师瓦尔德伦表示：“价格对终端消费者的行为已产生了影响，我们已从周资料中观察到了年度运输用能源需求量的成长越来越疲弱的证据。”而且，鉴于美国经济成长开始转弱，国际能源总署最近已调降了2008年全球原油需求的预估量。

　　在其他部门方面，一些企业已经开始撙节开销、提高运作效率，有些公司则是选择提高产品价格来应对。固特异轮胎公司3年内已将产品售价调涨10倍，并开始删减成本，美国的航空业者则通过减轻飞机重量节省燃料支出，旅游度假服务提供商嘉年华公司已提高北美航线的票价。其他还包括塑胶、农业化肥及运输成本等都已涨价。

　　而11月22日是美国感恩节，代表美国在本周进入年终假期购物旺季，然而美股能否如往年般演出岁末行情，不无疑问。分析师认为，今年年终销售可能不如往年，因为在油价飙升、次贷危机、信用紧缩、房市降温等几股强劲逆风横扫下，美消费者普遍感觉荷包缩水，紧缩消费在所难免，这也使得美股年终的不确定性升高。

　　美国经济进入萧条？

　　已有不少人担心美国经济进入萧条似乎不可避免。不过，经济学家们认为，美国经济仍然在世界领先，美国金融市场也仍是吸引国际投资人的强势市场，因此，断言美国经济走衰的确为时过早。经济萧条的可能性实际上比较低。

　　美国商业经济协会11月19日公布的调查结果显示，50名受访的经济学家中，9人认为未来12个月美国经济衰退的可能性高于50%；今年9月受访的46人中，只有5人持相同看法。

　　依据普遍采用的定义，若一个国家连续两个季度的GDP都呈现负增长，就是经济衰退。

　　多数经济学家及分析师都同意美国经济增长将减缓，但对于是否会达到衰退的严重程度，意见分歧。

　　美国商业经济协会主席Ellen Hughes-Cromwick指出，尽管信用市场、房市及油价等因素，让美国经济面临衰退的高风险，但受访的经济学家仍不认为步入衰退是最可能的发展。英国《经济学人》周刊则强调，美国极可能正步向经济衰退。

　　经济学人分析，消费支出约占美国GDP的70%，是决定美国经济前景的最大因素，次贷风暴引发的信用紧缩、房价下跌、高油价及新增就业机会减少等因素，将让美国消费者减少支出，造成经济紧缩。

　　该刊指出，目前美国家庭负债占可支配收入的比率，超过130%，这样的信用扩充是因上涨的房价，但华尔街专家认为未来一年内房价将下跌10%，甚至15%、20%；金融机构紧缩信用，也让民众无法再轻松借贷。

　　《经济学人》强调，企业投资及出口增长可能提供美国经济部分支撑，但无法弥补因消费者减少支出形成的经济缺口。另外，虽然可通过大幅降息来提升经济，但高油价及弱势美元都增加美国通货膨胀压力，让联储无法这样做。

　　为避免经济陷入萧条，美国政府和美联储都在努力挽救局面。美联储主席伯南克认为，从中期角度来看，美国的经济现状可能导致美元价值适中，现有的经济风险大致由较弱的经济增长势头与较高的通货膨胀两个因素来达到平衡。美联储今年底可能不再降低利息，那就意味着外国投资人在美国的投资回报不会再减少，因此投资人的信心会增加，反而减轻美元进一步贬值的压力。